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今天(11/26)加權指數早盤跳空開高後，曾一度向上急拉，盤中拉回並維持在平盤之上震盪，尾盤再度向上拉抬後，收盤收在最高點7407，上漲81.36點，合計兩天已經上漲了301點。但是，如果你是今天才進場搶進選擇權多單(買權)的話，你賺到了嗎？

下圖是履約價7500買權(call)走勢圖，可以發現成交價在開盤後的一波拉抬中衝到了最高78點，隨著盤中進入震盪後，價格開始回跌，收盤時成交價為61點，與當日最低價54點相差不遠。其他的買權合約也有相同的走勢，代表今天開盤後才追進買權的投資人在收盤時幾乎沒有賺到錢，甚至是賠錢的。明明今天收盤是上漲81點，這到底是為什麼呢？

選擇權的價格=內含價值 + 時間價值。內含價值代表的就是以目前的指數進行履約，已經能夠實現獲利的部分 ; 而時間價值代表的是投資人基於對於未來的預期，所願意承擔(支付)的價格，並且會隨著時間愈靠近結算日而逐漸遞減。對於價內的合約來說，成交價包含了內含價值與時間價值 ; 至於價外的部位只有時間價值。

關於選擇權價格，一般的教學書籍通常會舉類似以下範例：

目前指數在7300點，買進一口7500買權(call)，成本為40點，假設結算時指數為7600點，則損益為

7600-7500-40(成本)=獲利60點 (不考慮手續費與交易稅)

以實際交易來說，買方有機會將部位放至結算並維持獲利的次數不多，一般買方的交易習慣也多以賺取價差為主，此時，時間價值的高低就會影響到買方的交易成本。時間價值通常會隨著短線指數的變化進行波動，特別是像上週五那樣非市場預期的大漲(or大跌)行情，會造成短線的追價行情，也容易讓選擇權價格被高估。

當指數連續兩天跳空上漲後，已經造成短線過大的乖離，同時指數也接近較大的壓力區，即使指數仍有上漲空間，但是除非第三天再度跳空開高，否則在此時買進的獲利空間已經大幅減少。當激情過後，沒有人願意出更高價推升權利金時，就容易出現和今天一樣指數上漲權利金卻漲不上去的情況。即使是每天跳空上漲的行情，對於買方來說也未必容易操作。